定制家居行业正履历史无前例的深度调解。

4月25日，欧派家居（603833.SH）发布2025年度财报，业务收入172.32亿元，同比降落8.94%；归属在上市公司股东的净利润为19.97亿元，同比降落23.18%。

这是继2024年营收跌破200亿年夜关后，欧派家居再次交出了一份 双降 的成就单。

财报显示，2025年欧派家居的焦点财政指标险些全线下挫。营收范围从2023年的227.82亿元高位回落至172.32亿元，两年间缩水超55亿元，降幅达24.37%。

净利润则从2024年的25.99亿元滑落至19.97亿元，跌幅为23.18%。

毛利率虽有0.33个百分点的微增，但净利率的下滑更为显著 从2024年的13.74%降至11.59%，削减2.15个百分点，显示出公司 以价换量 的计谋正于侵蚀利润空间。

基本每一股收益从4.29元降至3.30元，降幅23.08%；加权平均净资产收益率从13.99%降至10.56%，削减3.43个百分点，股东回报能力较着削弱。

从季度体现不雅察，四序度成为整年 最冷 时刻。第三季度尚能维持8.14亿元的归母净利润，但第四序度骤降至1.64亿元，环比降幅靠近80%。这一征象与行业季候性特性有关，但跌幅之猛烈仍凌驾市场预期。

于现金流方面，谋划勾当孕育发生的现金流量净额为33.97亿元，同比降落38.23%，重要系发卖回款削减而至。

于本钱市场体现方面，欧派家居股价于2025年履历较年夜颠簸。年头股价约于60-65元区间倘佯，4月初曾经短暂摸高至71.15元，随后连续震荡下行。

按最新收盘价46.84元计较（2026年4月），总市值约285亿元，较巅峰期间的超400亿元市值已经跌去近三成。

从产物维度审阅，2025年欧派家居五年夜营业板块营收全线负增加，无一幸免。

衣柜和配套家具产物以88.55亿元的营收范围继承领跑，占公司总营收的51.4%，仍是最年夜收入来历。

然而，该品类营收同比降落9.56%，较上幼年卖了逾9亿元。只管云云，衣柜品类毛利率达41.01%，同比增长1.59个百分点，于所有产物中毛利率最高，表现出公司于高毛利品类上的订价能力。

总体橱柜作为传统焦点营业，营收48.04亿元，同比下滑11.84%，跌幅于各品类中最为显著。橱柜毛利率34.38%，同比削减1.24个百分点。这一数据尤为值患上存眷 橱柜曾经是欧派的发迹营业及品牌根底，其毛利率的下滑象征着公司 以价换市场 的压力已经传导至焦点品类。

卫浴品类营收10.68亿元，同比微降1.79%，是下滑幅度最小的品类，但绝对于营收范围偏小。木门品类营收10.06亿元，同比降落11.35%。其他品类营收8.54亿元，同比降落3.68%。

从成本布局看，质料成本占总成本的76.83%，同比降落11.64%；人工成本占比8.19%，同比降落11.18%；制造用度占比14.98%，同比仅降2.38%。成本的刚性特性较着，压缩空间有限。

从发卖渠道不雅察，经销渠道作为欧派家居的基本盘，正面对严重的紧缩压力。

经销店渠道实现营收127.21亿元，同比降落9.41%，占主营收入的76.70%。这一渠道孝敬了公司近八成营收，其下滑态势直接拖累总体事迹体现。

2025年底，零售各人居有用门店数目已经跨越1,250家，成为渠道转型的主要标的目的。

从品牌布局不雅察，门店调解出现 此消彼长 的特性。传统强势品牌门店紧缩较着：欧派品牌门店削减407家至4,670家，欧铂丽品牌削减90家，欧铂尼品牌削减182家至759家。

而新培育品牌连结扩张态势：铂尼思品牌新增32家至578家，其他品牌（含miform）新增186家至397家。

分区域看，华东地域门店最为密集，欧派品牌于华东拥有1,216家门店，占天下门店总量的26%；华南、华北、华中、西南区域门店漫衍相对于平衡。

年夜宗营业的下滑更为猛烈。2025年实现营收26.20亿元，同比狂跌13.95%，跌幅较经销渠道扩展近5个百分点。

境外营业成为独一实现正增加的渠道，营收4.71亿元，同比增加9.66%。海外经销渠道增加超20%，东南亚、欧洲、中东地域营业增加超30%。截至陈诉期末，品牌门店已经笼罩全世界62个国度及地域。但境外营业基数较小，短时间内难以扛起增加年夜旗。

面临行业凛冬，欧派家居祭出 分田到户 查核机建造为应答之策。

分田到户 的焦点是将利润中央下沉至各核算单位，将小我私家收入与所辖营业板块利润强联系关系，同时引入 行业景气指数 作为调治系数，防止查核离开市场现实。

从履行效果看，该机制于成本节制端取患上必然成效：业务成本降落9.4%，优在收入降幅；时期用度同比降落9.5%，此中发卖用度降落8.23%，治理用度降落4.13%，研发用度降落11.21%。毛利率同比微升0.33个百分点，显示出必然的降本增效作用。

各人居战略连续深化至3.0阶段，推出 定制+宅配+电器+软装+硬装+智能化 的全案各人居产物，试点开发7套产物荣获11项国际奖项。数字化方面，智家云设计软件完成进级，酷家乐设计出产一体化模式率先买通，AI技能于出图、设计、客服等场景开展试点。

全域流量系统构建方面，公司形成 总部通投+区域联投+当地电商 的 铁三角 矩阵。各人居引流客户数同比增加21.5%，成交客户数增加111%。旧改品牌 青岚小筑 结构超150家门店，摸索社区化运营新模式。

然而，战略转型的成效尚需时间查验。零售各人居门店虽超1,250家，但还没有能彻底对于冲传统渠道的下滑；降本增效的边际效应正于递减；行业景心胸的连续低迷，使患上各项鼎新办法更像是于 下坡路上踩刹车 ，难以旋转下行趋向。

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